Теперь было бы полезно обозреть все те конкурирующие между собой факторы, которые способствуют появлению экспортного излишка (профицита) в результате экспорта капитала или иного рода платежей иностранным государствам, представив полученные выше выводы в виде небольшого каталога:
а) внутренняя покупательная способность, используемая для денежных переводов за границу, может снижаться за счет средств, предназначенных для покупки импортных товаров; как следствие, мы можем ожидать снижения спроса на иностранную валюту со стороны товарных импортеров;
b) внутренняя покупательная способность, используемая для денежных переводов за границу, может снижаться за счет средств, предназначенных для покупки товаров, являющихся статьей экспорта; как следствие, мы можем ожидать роста предложения иностранной валюты со стороны наших товарных экспортеров;
с) цена иностранной валюты растет; как следствие, количество иностранной валюты, необходимое нашим товарным импортерам, уменьшается;
d) цена иностранной валюты растет; как следствие, количество иностранной валюты, предлагаемое нашими товарными экспортерами, может увеличиваться;
е) покупка золота «съедает» часть внутренней покупательной способности; как следствие, спрос на иностранную валюту со стороны наших товарных импортеров падает;
f) покупка золота «съедает» часть внутренней покупательной способности; как следствие, предложение иностранной валюты со стороны наших товарных экспортеров может возрастать;
g) внешняя покупательная способность создается путем покупки золота иностранными финансовыми органами; как следствие, цены иностранных товаров могут повышаться, а спрос на иностранную валюту со стороны наших товарных импортеров может падать;
h) внешняя покупательная способность создается путем покупки золота иностранными финансовыми органами; как следствие, иностранный спрос на наш экспорт увеличивается и предложение иностранной валюты со стороны наших товарных экспортеров растет. (далее…)
Количество денег, находящихся в обращении (Money Supply), есть один из существенных факторов, формиру¬ющих валютный курс. Избыток одной валюты создаст повышенное предложение ее на международном валют¬ном рынке и вызовет снижение ее курса по отношению к другим валютам. Соответственно, дефицит валюты, при наличии спроса на нее, приведет к росту курса.
Показателями, измеряющими количество денег в обращении, являются так называемые денежные агрега¬ты (Monetary Aggregates), которые учитывают количество денег разных видов, характеризуя и состав денег (струк¬туру денежной массы). Сами денежные агрегаты опреде¬ляются несколько по-разному в различных странах, но общий их смысл при этом вполне аналогичен. Мы, как обычно, рассмотрим здесь вариант, принятый в амери¬канской банковской системе, где формируются данные по четырем денежным агрегатам:
- Ml – наличные деньги в обращении, находящиеся за пределами банков, дорожные чеки, депозиты до вос¬требования, прочие чековые депозиты;
- М2 = Ml + нечековые сберегательные депозиты, срочные вклады в банках, однодневные операции РЕПО, однодневные долларовые депозиты резидентов США, средства на счетах взаимных фондов;
- M3 = М2 + краткосрочные государственные обли¬гации, операции РЕПО, евродолларовые депозиты рези¬дентов США в зарубежных филиалах американских бан¬ков.
(далее…)
Торговля валютой сегодня стала весьма распростра¬ненным видом деятельности: около двух триллионов долларов достигает дневной оборот мирового валютного рынка FOREX (FOREX – FOReign EXchange), не менее 80% всех сделок составляют спекулятивные операции, имеющие целью извлечение прибыли от игры на разнице валютных курсов. Игра эта привлекает множество учас¬тников, как финансовых организаций, так и индивидуаль¬ных инвесторов. Причины вполне понятны; вот к приме¬ру, фраза из одной статьи в журнале FUTURES (Англия, июнь 1996 г.): «грамотный трейдер может получить бо¬лее 1 000 000 долларов в год в виде зарплаты и комисси-онных».
Объемы операций мирового валютного рынка посто¬янно растут. Это связано с развитием международной торговли и отменой валютных ограничений во многих странах. Ежедневный объем конверсионных операций в мире составлял в середине 1998 года 1 триллион 982 мил¬лиарда долларов США (на долю лондонского рынка при¬ходилось порядка 32% дневного оборота, Нью-Йорк об¬менивал около 18%, германский рынок – 10%). Впечатля¬ющим является не только сам по себе объем операций, но и те темпы, которыми отмечено развитие рынка: в 1977 году дневной оборот составлял пять миллиардов амери¬канских долларов, за десять лет он вырос до 600 милли-ардов и достиг одного триллиона долларов 1992 году.
Дневной объем операций наиболее крупных между¬народных банков достигает миллиардов долларов. Ти¬пичные объемы сделок в межбанковской торговле составляют 10 миллионов долларов. Вследствие высочайших темпов развития информационных технологий в после¬дние два десятилетия сам рынок изменился неузнаваемо. Окруженная некогда ореолом кастовой таинственности профессия валютного дилера стала почти массовой. Опе¬рации с валютой, бывшие недавно привилегией только наиболее крупных банков-монополистов, теперь являют¬ся общедоступными, благодаря системам электронной торговли. И сами крупнейшие банки также часто пред¬почитают торговлю в электронных системах индивиду¬альным двусторонним операциям. На долю электронных торговых систем сегодня приходится 11% общего оборо¬та рынка FOREX. (далее…)
