Существуют три главные биржи, на которых торгуют акциями. Нью-Йоркская Фондовая биржа (NYSE), Американская Фондовая биржа (AMEX), и Национальная Ассоциация Дилеров Ценных бумаг (NASDAQ). Акции на NYSE и AMEX торгуются в так называемых торговых залах; они существуют физически и имеют конкретное месторасположение. Представители Брокерских домов торгуют акциями в специально оборудованных для этого частях биржевого зала. Чтобы выполнить вашу cделку, ваш брокер контактирует с человеком из торгового зала биржи. Сделки NASDAQ происходят на компьютерах, связанных в большую систему торговли, вообще говоря, более быструю.
Входить в сделку и выходить из нее NASDAQ позволяет быстрее. Большинство моих сделок проходит на NASDAQ. Важность быстрого исполнения состоит в том, что Вы скорее получаете подтверждение о совершенной сделке, и соответственно сможете скорее среагировать в случае, когда потребуется быстро выйти из позиции.
Акциями на NASDAQ торгуют Marketmaker’ы. Они ответственны за покупку или продажу акций инвестора. Они продают свои акции по более высокой цене, чем покупают для кого-то, и этим они себе зарабатывают. Цена, по которой он покупает акции, называется «Предложением», а цена, по которой он Вам продает, называется «Спрос». Разница между Предложением и Спросом, называется «spread». Если Marketmaker ставит спрос по акции 5 долларов и в предложении ставит цену 4 7/8, спред – 1/8.
Чтобы цена акции была справедливой, а спред небольшим, Marketmaker’ы контролируются биржей, где торгуютcя их акции. Часто спред определяется средним ежедневным объемом сделок по акции. Прибыль, которую он делает, определяется в соответствии с законами спроса и предложения. Если акция торгуется не очень, Marketmaker должен получить больше денег cо сделки, чтобы cделать ее заслуживающим его внимания, чтобы поставраться заработать на ней. Как правило, я не имею дела с акциями, у которых спред больше 1/8. Мне так проще осуществлять контроль над потерями. (далее…)
Архивы
Метка: риск
01.13.10 И снова про биржи
Существуют различные способы построения этих двух осцилляторов,но их интерпретация в основном одинакова. Трейдер сравнивает по-следнюю цену закрытия с ценой в прошлом. В зависимости от того,какой вариант выбран, компьютер возьмет либо разницу между пос-ледней ценой и ценой в прошлом, либо отношение двух цен. Давайте используем 10 периодов в качестве примера В первом случае компью-тер вычитает цену, которая была 10 периодов назад, из последнейцены Используя эту конструкцию, осциллятор будет функциониро-вать выше и ниже линии среднего пункта, которая называется «нуле-вой» линией.
Используя метод отношения, компьютер делит последнюю цену нацену 10 периодов назад. В этом случае цены будут колебаться выше иниже 100, что образует линию среднего пункта. Разницы почти нет,какая формула используется, так как оба графика выглядят похоже иинтерпретируются одинаково. Компьютерные программы иногда раз-личаются тем, как названы эти два осциллятора и как они конструиру-ются, даже если основные принципы всегда одинаковы. (далее…)
Система причинно-следственных связей в экономике трансформирует один вид риска в другой. Примером может служить нефтяной рынок, где динамика цен во многом определяется политическими решениями стран-экспортеров. Таким образом, котируемые в промышленноразвитых странах нефтяные фьючерсы являются фьючерсами на состояние международных отношений между промышленноразвитыми странами и странами — экспортерами нефти, трансформируя политический риск в ценовой.
Трансформация политического риска в валютный происходит на российском валютном рынке, где основным оператором является Центральный банк. Именно от его действий и от политических решений правительства зависит динамика валютного курса и, следовательно, фьючерсного валютного рынка.
Совершенно очевидно, что вероятная величина дохода и величина риска находятся в прямой зависимости. Теория эффективности рынка гласит, что если предприятие исключает все риски из своей деятельности, то оно может рассчитывать лишь на доход, сопоставимый по величине с доходностью государственных ценных бумаг, выпущенных правительством высшей категории надежности, или же с величиной ставки Libor, если речь идет о коротком промежутке времени.
Исключение всех рисков из деятельности компаний невозможно по четырем причинам.
Во-первых, даже если бы это было теоретически возможным, то экономические результаты деятельности, выраженные в невысоких показателях, не удовлетворили бы ни одного собственника. В этом случае он бы предпочел обладать не акциями предприятия, а первоклассными государственными долговыми обязательствами, которые полностью ликвидны. (далее…)
01.22.07 Роль биржи в страховании рисков
Чтобы оценить роль биржи в страховании рисков, определим их основные виды. Как известно, финансовый риск как таковой является отражением неопределенности и непредсказуемости результатов деятельности, обусловленных изменениями цен на товары, валютных курсов, процентных ставок, а также политическими решениями. В связи с этим можно выделить:
- риск стороны по сделке. Этот риск для кредиторов выступает в виде риска заемщика, для поставщиков товаров — в виде риска неоплаты, для покупателей — в виде риска непоставки;
- риск процентной ставки. Процентный риск для заемщика возникает вследствие возможного падения рыночной процентной ставки по привлеченным ресурсам, что влечет за собой повышение стоимости займа. Процентный риск для кредитора возникает из-за возможного роста рыночной процентной ставки по размещенным денежным ресурсам, следствием чего является уменьшение процентного дохода от операции;
- ценовой риск, который выражается в возможности неблагоприятного изменения цен в будущем. Для покупателей товаров речь идет о возможном падении цен по сравнению с сегодняшним уровнем, тогда как для продавцов — наоборот;
- валютный риск. Валютный риск — это риск ревальвации национальной валюты, в которой оценивается экономический результат деятельности. Предметом валютного риска служат собственные средства и прибыль экономического агента;
- риск ликвидности. Привлекая заемные средства, предприятие всегда стоит перед риском оказаться неспособным удовлетворить требования кредиторов и обнаружить свою неплатежеспособность. Именно в этом выражается риск ликвидности, величина его определяется структурой пассивов и активов предприятия; (далее…)
01.16.07 Биржевой рынок риска
Российский биржевой рынок переживает не лучшие времена: интенсивное развитие в 1993–95 гг. валютных фьючерсов сменилось вялотекущим функционированием нескольких бирж, «оставшихся в живых», но эта грустная картина, на наш взгляд, не говорит об отсутствии перспектив у российских бирж, напротив, это лишь промежуточный этап их поступательного развития. В нашей статье мы попытаемся ответить на два вопроса: во-первых, каковы основные интересы операторов рынка при торговле срочными биржевыми инструментами, и, во-вторых, что препятствует их широкому использованию в практической деятельности.
Основными предпосылками развития срочной биржевой торговли, сложившимися к настоящему моменту в нашей стране, являются:
- существование структурированного финансового рынка;
- аккумулирование значительных финансовых ресурсов коммерческими банками;
- необходимость распределения финансовых и ценовых рисков между экономическими агентами;
- наличие рыночного механизма ценообразования на подавляющее большинство биржевых товаров;
- наличие у многих товарных бирж и биржевых посредников опыта работы со срочными валютными контрактами. (далее…)
11.17.06 Оценка риска
Когда дело доходит до размеров риска, у каждого трейдера есть свой «предел». Для опытного, хорошо капитализированного трей-дера приемлемый риск может быть гораздо больше, чем риск, по-сильный для менее опытного трейдера, торгующего меньшими по-зициями. Как правило, по мере роста опыта и мастерства проведения сде-лок вы будете увеличивать объем сделок. При этом повысятся ваши потенциальные прибыли и потенциальные убытки. Ключ к опреде¬лению, когда (и надо ли) увеличивать размер сделки, — ваше зна¬ние самого себя, ваш уровень комфорта. Упражнение 5.4 1. Торговля 10 фьючерсными контрактами или 1.000 акций столь же проста, как торговля одним контрактом или 100 акциями. A. Да. B. Нет. 2. Когда вы торгуете, следует дистанцироваться от «денег», постав-ленных на кон. Вы должны думать о контрактах или акциях, по-купаемых или продаваемых вами, как о «фишках» в казино. A. Да. B. Нет. 3. Если вы трейдер, «покупающий на падениях», необходимо осва-ивать и другие методы торговли. A. Да. B. Нет. 4. Ваша цель как трейдера всегда торговать самой большой возмож-ной позицией. A. Да. B. Нет. 5. Если у вас установлен стоп, вы не можете подвергнуться большему риску, чем определили заранее. A. Да. B. Нет.
10.23.06 Плавающие стопы – оценка риска
Единственная ситуация, в которой можно передвигать стоп в от¬крытой сделке, — это когда вы используете «плавающий стоп» (trailing stop). Цель плавающего стопа — пододвигать свою защиту вверх с длительной длинной позицией или перемещать ее вниз с длительной короткой позицией. Вот пример.
Вы открываете длинную позицию в акции на уровне 20 долл. за штуку. Ваша целевая прибыль на уровне 22 долл., а стоп-лосс — 18 долл. Акция быстро движется к 22 долл., покупающий интерес ос-тается сильным. Основываясь на моментуме покупки, вы решаете выйти только из половины своей позиции на уровне с прибылью в 2 долл., а остаток позиции закрыть на 24 долл. В этом случае вы передвигаете свой защитный стоп на 22 долл. Предположим, рынок продвинулся к 23,75 долл., но не достиг вашей цели 24 долл. При последующей распродаже вы можете выйти на 22 долл., что и было вашей первоначальной целевой прибылью.
Плавающие стопы всегда перемещаются в направлении движе-ния сделки. Никогда не следует понижать продающий стоп или поднимать покупающий стоп в открытой сделке.
Упражнение 5.3
1. Вы вводите короткую позицию во фьючерсах S&P на уровне
1310. Вы видите поддержку на 1305—1304,50 и ниже этого на
1299—1300. Вы размещаете целевой выход на 1305,20. Вы видите
ключевое сопротивление на 1311. Где бы вы разместили ваш за-щитный покупающий стоп?
2. Рынок быстро движется вниз от 1310 к 1306. Моментум продажи
остается сильным, поскольку на рынке значительное предложе-ние. Вместо закрытия всей своей позиции вы решаете смасштабироваться из половины позиции на 1305,20. Вы решаете за¬крыть остальную часть на 1301, выше следующей области под-держки. Но, чтобы защитить себя, вы перемещаете свой стоп
вниз. Где бы вы установили этот плавающий стоп? (далее…)
09.24.06 Мифы, риски и награда
Ваша цель как трейдера — совершить хорошо исполненную сделку. Это предполагает технический анализ и планирование сделки с учетом баланса между риском и вознаграждением.
В этой главе «Задачника» рассмотрены способы контролирова-ния риска, защиты вашего капитала и продвижения к цели созда¬ния хорошо исполняемых сделок. Независимо от того, новичок вы или опытный профессионал, вашей целью всегда должно быть про-ведение хорошо исполняемых сделок. Вы анализируете, намечаете точки входа, выхода и стопов и ждете подтверждения сценария. Ко¬гда все сигналы дают «зеленый свет», вы исполняете сделку, но не ранее этого момента.
Знание, когда торговать, а когда подождать, вероятно, один из самых важных уроков, которые следует усвоить в торговле. Если входить слишком быстро, вас может перемолоть рынок, еще не оп-ределившийся со своим направлением. А если входить слишком поздно, когда движение почти закончено, вы оказываетесь в опас-ности «преследования» рынка.
Все дело в выборе времени. Что касается меня, то я люблю тор-говать от открытия до второго часа торгов или около того. И я знаю, если с утра дела у меня не пошли, лучше сделать перерыв. Если я в яме, значит, надо пройти в офис, передохнуть, проветрить мозги и заняться текущими делами. Рынок неизбежно замедлится во время полуденных часов — грубо с 11 утра до 1:30 дня по центральному времени. Раньше я думал, это происходит потому, что все те финан¬систы с Уолл-стрита на Восточном побережье отправлялись на ланч с двумя мартини, что соответствовало вышеуказанному затормо¬женному периоду времени в Чикаго. И, конечно, трейдеры в яме должны иметь обеденный перерыв. Невозможно выстаивать в яме весь день, каждый день.
Примерно с 11 утра до 1:30 пополудни я отдыхаю от торговли, но мой мозг не расстается с рынком. Я снова пробегаюсь по утреннему поведению цен и смотрю, где и как затронута моя торговля. Может быть, я ожидал прорыва, который не произошел? Возможно, я непра¬вильно оценил силу поддержки и, в конце концов, она оказалась про¬битой? Что я не видел тогда, спрашиваю я себя, и что я вижу теперь? (далее…)
11.20.01 Формула обменного курса
Вполне понятно, что подобное определение обмен¬ного курса является сильно упрощенным, оно принимает в рассмотрение только один товар и не учитывает много¬го, что имеет место в действительности. А на самом деле происходит торговля множеством товаров, и не только товарами, но еще и различными услугами (которые еще сложнее сравнивать по их ценам в разных странах). По¬этому более реалистичный вариант закона одной цены сравнивает общие уровни цен в двух странах на группу товаров и услуг. Формула для определения обменного курса остается той же самой, но под Pd и Pf понимаются уже средние цены некоторого набора товаров и услуг (потребительской корзины). Такое определение обменно¬го курса называют абсолютным вариантом паритета по¬купательной способности (absolute version of purchasing power parity).
Применяется также другая форма определения об¬менного курса через цены товаров по разные стороны границы. Для большинства задач, связанных с оценива¬нием тенденций экономических процессов важно не само значение обменного курса, а его изменение, происшед-шее в течение некоторого времени под влиянием различ¬ных факторов. Если обозначить процентное изменение цен товаров (или соответствующих потребительских кор¬зин) через δPd и δPf соответственно, то вызванное ими изменение (в процентах) валютного курса будет равно
δS= δPd-δPf
Это есть формула относительного варианта парите¬та покупательной способности (relative version of purchasing power parity). Если упоминавшийся выше гамбургер по¬дорожал в Москве на 5%, а в США на 1%, то это означа¬ло бы изменение рублевого курса доллара на 4 %. (далее…)
Акция без продажи редко идет более чем на 20 %. Вы убедитесь, что любая акция в конце концов подвергается продаже. Имеется такое высказывание на Wall Street » Покупайте слух, а продавайте новость «. Еще раз, остерегайтесь акций, получивших новости и выросших на значительном объеме еще до выхода этих новостей. Возможно, эта история уже была выпущена другим источником, или Вы всего лишь получили повторение старой новости. Если Вы разбираетесь в колебаниях акции, Вы всегда сможете купить после первой продажи.
Часто я делаю деньги на акциях с высокой силой импульса, покупая их после первой продажи. Если Вы пропустили днем новость – не волнуйтесь, еще есть возможность сделать деньги. Я покупаю любую акцию с высокой силой импульса на следующий после выхода новости день, на первом минимуме дня, который обычно случается рано утром. Это практика последовательного зарабатывания денег, поскольку акции обычно продолжают свой рост с новой силой от минимума. Всегда стремитесь купить акцию около ее дневного минимума. Это самый безопасный способ инвестирования, поскольку большинство акций отскакивают от своих минимумов. Я ежедневно вижу покупку инвесторами акций на максимумах или около них. Они думают, что новые максимумы – гривенник дюжина, и непрерывно вкладывают в надежду без причины. (далее…)
Copyright c All rights reserved. 2005 - 2010 saykel.comuf.com